中长期复苏预期：2024年基建行业回暖，挖掘机销售或迎来拐点

挖掘机市场也在悄然释放一些向好的信号。首先是挖掘机近几个月销量同比降幅在不断收窄，实现连续3个月的环比增长，表明月度销量走势开始回暖;另外，2023年10月，中国小松挖掘机开工小时数为101.7小时，环比提高14%，同比提高0.2%，是继2023年4月以来首次同比正增长。

短期来看，挖掘机的行业数据仍在持续下降，而四季度历来是的国内销售淡季，而且存量设备的消化和基建投资的回暖仍需较长周期，短期内挖掘机销量或难以明显改善。

从地产需求端看，9月以来，全国多个城市陆续对房地产政策进行优化，但房地产消费需求及信心尚不足，房企销售去化及回款压力仍然较大，恢复有待时日。房地产行业以“保交楼”和“去库存”为主，由政策端传导到销售端尚需要一定的时间。

中长期来看，2024年国内工程机械市场或将随着房地产和基建行业的进一步回暖及存量设备的消化而迎来进一步复苏，且销量复苏主要会以中大型挖掘机为主。

近年来，中国挖掘机产量出现井喷式增长，一场关于挖掘机市场占有率之争早已打响，国内挖掘机市场格局逐步明朗。挖掘机市场大洗牌，国产品牌崛起，技术和制造水平有了长足的进步，国产品牌在国内市场的占有率不断提升，尤其是以三一、徐工为首的国产龙头品牌市场份额不断加大。

近期，中央财政明确四季度增发2023年国债1万亿元，用于灾后重建和提升防灾减灾救灾能力，对基建投资力度加大。随着资金逐步到位，下游项目开工率有望提升，有效带动挖掘机内需边际改善。特别是今年最后2个月内将集中使用5000亿元，将在明年一、二季度形成较大实物工作量，各大项目相继开工，预计挖掘机销售数据会有所好转。

对于中国工程机械市场，中长期贷款通常可以作为挖掘机销量的先行指标。在过去几轮周期中，都有着中长期贷款累计同比领先挖掘机销量累计同比1年左右的规律。2022年6月起贷款累计同比开始进入上升通道，在2023年3月达到阶段性高点，预示下游在资金的支持下有望复苏，2024年国内挖掘机销量或将迎来反弹。

一些机构和业内人士也预测挖掘机市场“拐点”将出现在2024年。比如徐工机械高管认为这一轮周期拐点将位于2024年中期左右，2025年重新步入向上周期;柳工方面也表示，今年四季度可能会产生托底效应，2024年工程机械有望迎来行业拐点。

如今，我国挖掘机领域在世界工程机械产业格局中已占据了重要地位，涌现出徐工、三一重工、中联重科、柳工、山河智能、山东临工等众多优秀工程机械企业，其高质量、高效益、高回报的产品品质更是深得用户认可，正在不断蚕食着外资品牌市场。基于此，工程机械行业“十四五”规划特别提出，到2025年，国内挖掘机领域国产品牌的总体市场占有率要维持在60%以上，且高端大挖市场的占有率要实现突破55%的目标。

随着全球经济的持续发展和城市化进程的加速推进，基础设施建设和城市更新的需求不断增加，挖掘机作为重要的工程机械之一，在市场上扮演着举足轻重的角色。挖掘机是工程机械的一种，按照吨位和需求可分为超大挖、大挖、中挖、小挖和迷你挖等，超大挖主要用于矿山开采和岩石破碎领域，应用领域较为集中，周期性波动较强，中大挖主要用于城市、道路桥梁等大型基建领域，受整体基建需求影响较大，小挖和迷你挖主要用于农林、绿化等小型项目，应用领域广泛。

挖掘机行业的上游行业有钢材等原材料，柴油机、轴承、液压件等核心零部件;中游为挖掘机制造;下游行业主要有房地产开发、基础设施建设、采矿业等相关行业。

作为感知经济温度的重要参考之一，近来中国挖掘机市场热得烫手。中国工程机械工业协会最新公布数据显示，在年初疫情刚刚暴发之时，包括挖掘机在内的工程机械市场也一度受到明显冲击。统计数据显示，2020年1—8月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品210474台，同比涨幅28.8%。国内市场销量190222台，同比涨幅29.7%。出口销量20252台，同比涨幅20.8%。2021年共销售各类挖掘机械342,784台，同比增长4.6%。其中，国内市场销量274,357台，同比下降6.3%;出口销量68,427台，同比增长97.0%。

2022年全年，挖掘机市场出口销量稳增，国内销量下滑。全年挖掘机销量总计26.13万台，同比下降23.8%。其中，国内市场销量15.19万台，同比下降44.6%;出口销量10.95万台，同比增长59.8%。2023年1-2月挖掘机销量31893台，同比下降20.4%;其中国内14929台，同比下降41.1%;出口16964台，同比增长14.9%。2023年以来，多地已开工多个重大项目。随着基建项目密集开工，叠加“国四”标准切换，国内挖掘机需求有望触底回暖。

挖掘机行业市场机遇分析

挖掘机市场经历了这么多年的发展，已经从增量驱动过渡到了存量为王的时代，有数据称目前挖掘机市场存量已超过200万台，而根据中国工程机械工业协会公布的数据统计，自2020年至2023年10月，不到4年时间国内挖掘机存量就新增了793981台。说明目前市场上的挖掘机处于过剩状态，施工层面竞争非常激烈。

日立建机销售(中国)有限公司总经理程晓明表示，大规模的基建、长时间持续不间断施工的时代已经过去，客户的工程越来越碎片化，进而导致需求结构的变化，买设备的需求可能越来越少，租赁是势在必然。

总的来说，电动化和智能化是挖掘机行业未来发展的重要趋势，也是应对环境和市场挑战的必然选择。挖掘机制造企业应积极拥抱新技术，加强技术创新和研发投入，推动电动化和智能化的进一步发展，以实现效率和质量的双赢，为挖掘机行业的可持续发展注入新的活力和动力。同时，政府和行业协会也应加强合作，制定相关政策和标准，推动电动挖掘机和智能化技术的推广和应用。

如前所述，未来中国市场很难再出现大规模的基建和房地产开发建设，面临国内市场如此庞大的挖掘机存量和产能，即便走出本轮下行周期，未来国内市场能够带来多少增长空间还得打个问号。而海外市场不仅规模庞大，整体还处于上行周期，将为挖掘机行业带来长期的发展机遇。

中国挖掘机行业应继续重视海外市场，尤其是俄罗斯和中东市场。今年俄罗斯成为中国工程机械最大的出口国，而沙特增长的幅度最快，未来一段时间里，俄罗斯和沙特都会是我国重要的出口市场。此外，东南亚、欧洲等地也不容小视，印度尼西亚10月小松挖机开工小时数达到了223.3小时，同比增长7.1%;而欧洲10月小松挖机开工小时数为76.2小时，同比增长3.0%。